5月21日，东方园林(002310.SZ)宣布，该公司原计划首次发售规模不足10亿元(包括10亿元)的公司债券，最后发售规模仅为5000万元。受债券上市冷淡影响，东方园林股价下跌。

当天东方园林的评价曾经体操下降到9%以上，成交量显着减少。交易结束前，公司股价为17.94元，下跌幅度为4.01%。根据公告，东方园林本次计划分期公开发行人民币15亿元的公司债券，其中第一期发售分为年期相同利率债券，第一年底发行者调整票面利率选择权和投资者销售选择权的品种2为3年期相同利率债券，第二年底发行者调整票面利率选择权和投资者销售选择权。截至2018年5月18日发售，品种最后发售规模为5000万元，票面利率为7.00%的品种2没有实际发售规模。

5月22日上午，东方园林副社长、董秘杨丽晶拒绝接受《中国经济周刊》采访批评这个市场。杨丽晶回答说，公司2018年第一期公司债务的发售比预想的要低。另一方面，由于目前企业债务整体环境偏差，AAA评价下列公司债券本身流动性差。

杨丽晶回答说，公司现在资金状况良好，已经适当决定了以前的融资，这次的债务失败会影响以前的债券兑换。《中国经济周刊》:本次公司债务发售的大部分流标，指出这次债务失败的主要原因是什么杨丽晶:一方面受民营企业整体债务不理想的大环境影响。另一方面，AAA以下以下的企业债券本身流动性差，新债务的发售整体变冷。

在这次发行债券之前，公司对债券的股票状况进行了调查和估计，可以说我们当时对市场的区别有点悲观。主要原因是过去我们多次对债权市场作出反应是理想的，悲观地估计了这次债权状况，最后的结果明显没有以前预料到的那么多。《中国经济周刊》:本次发售的公司债券采购说明书中，采购资金主要用于偿还债务公司债务和补充运营资金。目前东方园林延续债券规模共计74亿，今年到期债券共计37亿元，最近一期是今天到期的17东方园林SCP002，这些债券还款情况有望不受影响？杨丽晶:17东方园林SCP002是270天期8亿元的超短期融资券，该债券今天到期，中午公司已经发表了关于完成该债券兑换的公告。

实际上，5月16日发表了关于该债券兑换决定的公告，兑换的钱从上周开始已经到了账户。在定程度上是这个，另一个今年过期的兑换项目也已经预约好了。这个债券到期后，今年到期的债券合计有29亿元，现在对这些债券的兑换资金公司做出了适当的决定。

另一方面，我们不会提高工程费用的偿还能力，另一方面，我们自己还有其他银行贷款短期融资的方法，公司的资金流动性没有问题。《中国经济周刊》:第一季度财报显示，目前东方园林债权率为70.1%。在债务结构中，长期债务比超过18.3%，短期减轻。

未来不会面临一定的流动性压力吗？杨丽晶:四季报债权率高受春节前后资金高峰影响。从整体年报来看，目前公司债权率维持在67%左右，扣除预付款约65%，处于大多数企业的长期水平。正如我刚说的，公司已经提高了工程款的偿还能力，现在没有资金流动性的问题。

《中国经济周刊》:PPP项目中标多，影响公司长期债务能力吗？杨丽晶:东方园林的PPP项目一直是行业规范的代表，公司现有的PPP项目融资状况良好。在最近的PPP库存清除事件中，东方庭园也没有一个项目被清除。东方园林目前有国家级模板项目13个，省级模板项目5个，18个项目总资金规模约400亿元。

现在政府的支付周期很好，一般周期为2年，债权人的情况很少发生。另外，东方园林PPP项目利润率水平高，成本管理好，人均产值、管理效率等居业界前列。《中国经济周刊》:公司没有长期收益力不足的问题吗？杨丽晶:作为民营环境保护上市公司的领导企业，全国生态环境保护大会刚刚闭幕，采取多种方式反对政府和社会资本合作项目，明确提出了日程和路线图。

东方园林除了现有的环境保护地图外，是国内占有危险废弃行业的上市公司，危险废弃行业的利润率水平在25%到35%之间，市场前景非常期待。

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